威尼斯人在线投注：皇帝的新装：给阿里财报泼瓶卸妆水，电商帝国利润成色究竟如何？

时间：2018/6/1 14:22:43 作者：来源：查看：52 评论：0

内容摘要：今天，要研究的公司是阿里巴巴，包括曾经在港股上市的1688.HK和目前在美股上市的BABA.N。要解读阿里这种体量的公司，绝不是一件轻松的工作，不光业务体量庞大，业务线众多；长期以来还涉及到金额巨大的并购或出售资产的动作，绝不是敲几个回车键就能搞定的。不过，如果我们像一个儿童那样...

今天，要研究的公司是阿里巴巴，包括曾经在港股上市的1688.HK和目前在美股上市的BABA.N。

要解读阿里这种体量的公司，绝不是一件轻松的工作，不光业务体量庞大，业务线众多；长期以来还涉及到金额巨大的并购或出售资产的动作，绝不是敲几个回车键就能搞定的。

不过，如果我们像一个儿童那样朴素的来看待一个公司，研究就会变得相对简单一些。

聚焦在两个核心问题上：一是阿里对股东尤其是二级市场股民回报如何，是否为股民创造了价值？二是阿里的利润含金量如何？

先谈第一个问题：阿里巴巴（包括1688.HK和BABA.N）是否让股民赚到了钱。

从阿里和腾讯的对比谈起。

巨头对比：阿里擅长融资，腾讯让股民赚500倍

在中国，市值体量唯一能与阿里并驾齐驱的互联网公司就是腾讯（0700.HK）。

两巨头市值相当，谁让股民获得了更大的回报？先看阿里巴巴和腾讯控股的复权股价走势：

腾讯2004年在香港IPO，从上市首日至今，14年间，股价涨幅超过500倍。除去近段时间的回调，可以说，在过去14年间任何时点买入腾讯的股票都是赚的。

如果在腾讯IPO当天买入并持有至今，收益率可能还不止500倍，单靠分红就早已经收回成本。2006年至2017年，腾讯共现金派息超过300亿港元。

腾讯在港股被称为“股王”，核心的原因是让投资者包括散户赚到了钱。